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Si, grâce à l’effet de levier, les produits dérivés offrent la possibilité de gains importants, les pertes,
elles aussi, peuvent être élevées en cas de mauvaises anticipations. Il est donc important d’établir des règles
d’intervention, une méthodologie d'investissement. Cet ensemble de principes, rigoureusement respecté par notre
équipe d'analystes, peut également vous servir de règle.
I - Les règles que nous respectons pour nos "Conseils Warrants"
Avoir une anticipation forte sur le sous-jacent
Pour choisir le Warrant le mieux adapté à notre stratégie, il est important d’avoir une opinion sur l’évolution
du sous-jacent. Parmi les différents outils existants, nous nous appuyons sur l’analyste technique pour
l'évaluation du sous-jacent.
L’analyste technique, outil d’évaluation et d’anticipation
Notre équipe d'analystes se réfère à l’analyse technique et graphique pour dégager une opinion et prendre
ses décisions. Les éléments graphiques privilégiés sont les suivants :
- les figures graphiques de tendance (canaux),
- les figures de consolidation (triangles, rectangles, biseaux, etc…)
- les supports et résistances
- les divergences d’indicateurs
- les chandeliers japonais
- les gaps (trous de cotation)
- les moyennes mobiles
- les bandes de Bollinger
- etc…
Le choix du prix d’exercice des Warrants
Il est important de bien choisir son Warrant, dont le prix d’exercice et la maturité correspondent à la
stratégie et aux anticipations sur l’évolution du sous-jacent. Nous sélectionnons des Warrants dont le prix
d’exercice est suffisamment proche, moins de 10% du cours de cotation du sous-jacent, au moment de l’envoi de
nos conseils.
L’importance de la date de maturité des Warrants que nous conseillons
La date d’échéance (la maturité) devra être suffisamment longue. Nous préférons éviter d’investir sur
des Warrants dont l’échéance est inférieure à trois mois. Plus la date d’échéance est proche, plus le Warrant
perd rapidement de sa valeur, car le facteur temps joue contre les détenteurs de Warrants. L’effet de levier
est également plus important pour les Warrants dont l'échéance est proche, le risque est alors plus élevé.
Nous sélectionnons des Warrants dont le delta est compris entre 30 et 60
Pour nos conseils, nous privilégions des Warrants dont le delta est compris entre 0.3 et 0.6.
- Nous évitons donc des Warrants dont le delta est inférieur à 30. Les cotations (primes) sont relativement
faibles et le levier très important. Ces Warrants sont par ailleurs très spéculatifs. En cas de mauvaise
anticipation, les pertes pourraient rapidement devenir importantes.
- En revanche, les Warrants dont le delta est supérieur à 60 n’offrent pas les mêmes potentiels de gain, et
ne permettent pas de profiter pleinement de l’effet de levier. Pour une position gagnante, dont le delta a
atteint ou dépassé 60, il est préférable de prendre ses gains, et de se positionner sur un autre Warrant
dont le delta est inférieur à 60.
Nos conseils devront être considérés comme des «ordres à cours limité»
Vous devez respecter, dans la mesure du possible, les prix d’intervention conseillés. Une marge de 2 centimes,
voire 3 centimes d’euros autour du prix conseillé peut être tolérée. Mais au-delà, les stratégies et anticipations
définies par nos analystes peuvent être remises en cause. Le potentiel de gain attendu pourrait ne pas être atteint,
et le risque augmenté.
Le respect du timing : ne tardez pas à passer vos ordres
En raison de l’importance de l’effet de levier des Warrants, la notion de timing devient très importante.
Un sous-jacent qui gagne 1% en cinq ou dix minutes, peut entraîner une variation de la prime du Warrant multipliée
par 3,4, 5, …10, voire plus. Dès la réception de notre conseil, par email ou SMS, il est important de passer rapidement
votre ordre auprès de votre broker. Cette règle devra être respectée rigoureusement, en particulier lorsqu’il s’agit
d’une alerte de clôture (de vente) de position. En cas de mauvaise anticipation, il est important de solder sa position
au plus vite et de limiter le risque de perte.
10 Conseils par mois
L'OBSA vous propose un nombre raisonnable de recommandations par mois. Nous estimons que 10 conseils par mois
permettent une gestion équilibrée sur des produits dérivés à fort effet de levier. Au-delà de 10 conseils, la
quantité peut devenir un handicap pour le suivi et nuire à la performance.
L’horizon de temps d’investissement
La vocation de base de nos Conseils Warrants est de vous permettre de dynamiser votre portefeuille d’investissement.
La durée sur laquelle une position sera détenue est en moyenne de 5 à 7 jours de bourse ; donc du très court terme.
En pratique, une position peut être ouverte aujourd’hui et clôturée le lendemain.
Ne mettez pas tout votre capital sur les produits dérivés.
Les stratégies que nous vous proposons sur les Warrants doivent vous permettre de dynamiser
votre portefeuille d’investissement, tout en limitant les risques. Il est important de n’investir qu’une partie
limitée votre capital sur les produits à fort effet de levier, tels que les Warrants. Nous vous conseillons de
n’investir qu’une somme relativement limitée de votre portefeuille global, 10% par exemple. Par ailleurs, pour
une bonne gestion de votre capital, nous vous recommandons d’avoir des lignes d’investissement d’un montant
identique (1000 euros par exemple).
II - Les règles que nous respectons pour nos "Conseils Turbos"
Bien que notre équipe d'analystes applique rigoureusement les quasi-mêmes principes que sur les Warrants,
quelques règles complémentaires, plus spécifiques aux Turbos, sont à respecter :
Avoir une anticipation forte sur le sous-jacent
Avant de choisir le Turbo Call ou Put le mieux adapté à notre stratégie, il est important d’avoir une opinion
sur l’évolution du sous-jacent. Parmi les différents outils existants, nous nous appuyons sur l’analyste technique
pour l'évaluation du sous-jacent.
L’analyste technique, outil d’évaluation et d’anticipation
Notre équipe d'analystes se réfère à l’analyse technique et graphique pour dégager une opinion et prendre
ses décisions. Les éléments graphiques privilégiés sont les suivants :
- les figures graphiques de tendance (canaux),
- les figures de consolidation (triangles, rectangles, biseaux, etc…)
- les supports et résistances
- les divergences d’indicateurs
- les chandeliers japonais
- les gaps (trous de cotation)
- les moyennes mobiles
- les bandes de Bollinger
- etc…
La barrière désactivante du Turbos conseillé
Nous sélectionnons des Turbos dont la barrière désactivante est suffisamment éloignée du cours de cotation du
sous-jacent au moment de l’envoi de nos conseils. La barrière désactivante sera au minimum à + 10 % du cours de
cotation. Plus la barrière désactivante est proche du cours de cotation, plus le levier est important, donc, plus
le risque est élevé.
Nos conseils devront être considérés comme des «ordres à cours limité»
Vous devez respecter, dans la mesure du possible, les prix d’intervention conseillés. Une marge de 2 centimes,
voire 3 centimes d’euros autour du prix conseillé peut être tolérée. Mais au-delà, les stratégies et anticipations
définies par nos analystes peuvent être remises en cause. Le potentiel de gain attendu pourrait ne pas être atteint,
et le risque augmenté.
Le respect du timing : ne tardez pas à passer vos ordres
En raison de l’importance de l’effet de levier des Turbos, la notion de timing devient très importante.
Un sous-jacent qui gagne 1% en cinq ou dix minutes, peut entraîner une variation des prix du Turbo multipliée par
3,4, 5, …10, voire plus. Dès la réception de notre conseil, par email ou SMS, il est important de passer rapidement
votre ordre auprès de votre broker. Cette règle devra être respectée rigoureusement, en particulier lorsqu’il
s’agit d’une alerte de clôture (de vente) de position. En cas de mauvaise anticipation, il est important de solder
sa position au plus vite et de limiter le risque de perte.
10 Conseils par mois
L'OBSA vous propose un nombre raisonnable de recommandations par mois. Nous estimons que 10 conseils par mois
permettent une gestion équilibrée sur des produits dérivés à fort effet de levier. Au-delà de 10 conseils,
la quantité peut devenir un handicap pour le suivi et nuire à la performance.
L’horizon de temps d’investissement
La vocation de base de nos Conseils Turbos est de vous permettre de dynamiser votre portefeuille d’investissement.
La durée sur laquelle une position sera détenue est en moyenne de 5 à 7 jours de bourse ; donc du très court terme.
En pratique, une position peut être ouverte aujourd’hui et clôturée le lendemain.
Ne mettez pas tout votre capital sur les produits dérivés.
Les stratégies que nous vous proposons sur les Turbos, doivent vous permettre de dynamiser notre portefeuille
d’investissement, tout en limitant les risques. Il est important de n’investir qu’une partie limitée votre capital
sur les produits à fort effet de levier, tels que les Turbos. Nous vous conseillons de n’investir qu’une somme relativement
limitée de votre portefeuille global, 10% par exemple. Par ailleurs, pour une bonne gestion de votre capital, nous
vous recommandons d’avoir des lignes d’investissement d’un montant identique (1000 euros par exemple).
III - Approche Top Down
I - Une méthodologie pour aller dans le sens de la tendance
Définition
Tenir compte de la tendance : une méthode efficiente de sélection des titres (stock picking) consiste
à adopter une approche dite «top down» de suivi de tendance, souvent employée par les analystes fondamentaux.
L’analyse se porte d’abord sur la tendance générale du marché, pour s’intéresser dans un deuxième temps aux
secteurs qui le composent. Ensuite, une ou plusieurs valeurs du secteur ayant retenu l’attention est sélectionnée.
Le choix d’un secteur par rapport à un autre au sein d’un même marché peut se faire en analysant le ratio
(rapport) du secteur avec le marché. Les secteurs susceptibles de «surperformer», c’est-à-dire faire mieux que le
marché, sont retenus.
Sélection de valeurs : comme pour l’analyse des secteurs les plus performants par rapport au marché,
pour le choix des valeurs,le ratio des valeurs avec le secteur est utilisé. L’idée est de se
positionner à l’achat ou à la vente sur une valeur dans le sens du marché, et de son secteur, pour maximiser
ses chances de gain.
II - Une méthodologie pour sélectionner ses valeurs
Choisir un secteur
Quand les analystes déterminent que le marché est baissier, ils cherchent les secteurs qui vont sous-performer
le marché et sélectionnent un titre dans le secteur qui les intéresse. Inversement, s’ils sont dans un marché à
la hausse, ils regardent les secteurs qui surperformeront pour choisir la valeur à acheter en mesurant la force
du secteur.
Le rapport, [Secteur / Indice]
Pour mesurer la force d’un secteur, le ratio secteur/indice est analysé graphiquement. Lorsque ce ratio augmente,
cela signifie que le secteur surperforme l’indice. S’il baisse, le secteur sous performe l‘indice.
Nous distinguons 19 secteurs
Alimentaire SX3P Index
Assurance SXIP Index
Automobile SXAP Index
Banque SX7P Index
Biens de consommation SXQP Index
Chimie SX4P Index
Construction SXOP Index
Distribution SXRP Index
Eaux & Electricité SX6P Index
Energie SXEP Index
Immobilier SX86P Index
Industriel SXNP Index
Média SXMP Index
Produits de base SXPP Index
Santé SXDP Index
Services financiers SXFP Index
Technologies SX8P Index
Télécoms SXKP Index
Voyage & tourisme SXTP Index
Choisir une entreprise
Une fois que les analystes ont le sens général des indices et le secteur qui va permettre d’optimiser ce
directionnel (qui va le plus surperformer si l’on joue la hausse, sous performer si l’on joue la baisse),
la dernière étape est de trouver dans les secteurs sélectionnés, le ou les meilleures actifs à acheter ou à vendre.
Ainsi, ils choisissent une action qui a, d’un point de vue technique, de fortes chances d’être haussière, s’ils
sont dans un marché haussier et inversement, une valeur à la baisse s’ils sont dans un marché baissier.
Le rapport, [cours de l’action/secteur]
Le ratio cours de l’action/secteur est un bon outil pour connaître la performance d’une entreprise sur le marché.
Sur un graphique, si la courbe de l’entreprise est au-dessus de celle du secteur, c’est que l’entreprise a
surperformé le secteur.
III - Une méthodologie pour mieux maîtriser le risque du marché
Le money management pour survivre sur le long terme
Avant toute recommandation, les analystes évaluent le potentiel de gain avec le potentiel de perte. Ils analysent
ainsi le ratio Risk/Reward (rendement/risque). Ce ratio correspond au rapport de l’espérance de gain sur la perte
maximale acceptée sur une position ;
- Plus le ratio est élevé, et plus l’opportunité de trading sera intéressante.
- Un ratio inférieur à 1 implique donc un gain anticipé inférieur à la perte admise. Dans ce cas, la prise
de position n’est pas intéressante pour les investisseurs particuliers.
- Le Risk/Reward permet à l’investisseur de faire des paris intelligents et de se démarquer. En effet, si à chaque investissement, le gain potentiel est supérieur à trois fois la perte assumée,
même en se trompant une fois sur deux, le capital ne sera pas entamé.
- Si le ratio est inférieur à 3, il est donc préférable d’abandonner l’idée ou encore de chercher un
point d’entrée qui remplisse la condition d’un ratio rendement risque supérieur ou égal à 3.
IV - Une méthodologie pour faire mieux que le marché
Choisir les produits dérivés
Quand les analystes ont choisi une valeur (entreprise par exemple) et qu’ils anticipent qu’elle va sous-performer
son secteur et l’indice, dans un marché à la baisse, ils cherchent un produit qui pourrait répliquer cette baisse
avec un effet de levier.
L’effet de levier nous permet d'obtenir des rendements supérieurs et de réaliser les meilleurs résultats.
Ces produits sont nommés « les produits dérivés». Avant d'investir sur des produits dérivés, il faut prendre
en compte plusieurs paramètres que nous allons expliquer ci-dessous.
Les principaux produits dérivés sont les Turbos, les Warrants et les Certificats. Chaque produit à ses propres caractéristiques.
- Les Warrants sont des options cotées en Bourse, donnant la possibilité d’acheter (Call) ou de vendre (Put)
un actif, à un prix fixé à l’avance (prix d’exercice* ou strike), et à une date déterminée (la date d’échéance).
Tout Warrant se rapporte obligatoirement à un actif spécifique, qu’on appelle le sous-jacent, qui peut être une
action, dont la liste évolue en permanence, un indice, une matière première, une devise ou un panier. Les paniers
sont composés d’un ensemble de valeurs ou d’indices. Les indices peuvent être français (CAC 40), ou étrangers
(Euro Stoxx 50, DAX, EPRA Eurozone, S&P 500, Nikkei, etc).
- Les Turbos sont également des produits dérivés à fort effet de levier ayant la particularité d’avoir
une barrière désactivante (niveau entrainant l’arrêt de la cotation du produit si la barrière est atteinte).
- Il existe plusieurs types de certificats : discount, bonus, protect, lesquels offrent des caractéristiques
qui les rendent différentes de leur sous-jacent propre. Leur maturité est généralement plus longue que celle des
Warrants et des Turbos.
Les produits à effet de levier ont pour caractéristique d'amplifier les variations du cours du sous-jacent,
offrant ainsi un potentiel de gain très supérieur à un placement direct sur le sous-jacent. Ils présentent aussi
un niveau de risque plus élevé.
*Le prix de l’exercice est le prix auquel l’investisseur peut acheter ou vendre le sous-jacent à maturité.
Ce prix est déterminé au moment de l’émission du Warrant et ne peut être modifié, sauf en cas d’opération sur
le sous-jacent (distribution d’actions gratuites, augmentation de capital, etc)
La psychologie de marché
L’analyse technique chez TRADING CENTRAL nous donne une vue qui est volontairement anticipative, et non historique,
dans l’objectif de répondre aux questions suivantes :
- Quelle est la direction du marché ?
- Où sont nos cibles ?
- Quels sont les niveaux de supports et de résistances ?
- Quels sont les risques pour que le scénario anticipé ne se réalise pas (scénario alternatif) ?
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